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螺纹钢期现分化钢企怎么操作


日期:2019-11-21     阅读:1810     

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最近,螺纹钢期货价格创下历史新低,现货价格也处于低位。许多早期的“赌注”提价一直很困难。钢铁企业面临更大的危机-企业的钢铁库存高,下游淡季下游需求低,上游铁矿石价格高。成本太高,需求不佳,螺纹钢市场将如何发展?公司应该怎么做?

供求理论是研究商品基本面的最基本方法之一,也就是说,如果供大于求,价格就会下跌,反之亦然。由于螺纹钢的产业链较长,因此笔者将大致梳理出产业链的各个环节。

铁矿石库存缺口导致价格反弹

由于铁矿石在钢筋生产成本中所占比例较高,因此成本支持可以主要考虑铁矿石因素。根据中国铁矿石价格指数(CIOPI),2015年进口铁矿石价格跌破50美元/吨,随后开始强劲反弹。在达到每吨65美元的高点后,最近小幅下跌。美元/吨左右运行。同期,I1509主力铁矿石期货合约从368元/吨反弹至440元/吨以上,反弹幅度超过20%。

不包括近期多毛的资本市场因素,国内铁矿石的供应量是多少?就内部矿山而言,如果按照3.6的转换比率将国内铁矿石转换为精矿,即1至5月国内铁矿石产量为10,000吨,则转换为大约1.4亿精矿吨,同比下降10.0%。从外部矿山来看,1-5月铁矿石进口量为3.8亿吨,累计同比下降1.1%。换句话说,1-5月,国内铁矿石供应量为5.2亿吨,下降了1,950万吨,下降了3.8%。

与此同时,铁矿石库存也在减少。估计中包括铁矿石港口库存,钢厂进口矿山,国内矿山库存和国内矿山库存。预计从1月到5月,商业矿山的库存将减少2329万吨。特别是在5月,大肆宣扬的天气港口被推迟时,铁矿石总库存下降了1,357万吨。与去年同期极度宽松的铁矿石供应完全不同。作者监测的钢铁企业铁矿石库存数据表明,钢铁企业的铁矿石库存存在缺口。总体情况约为每月500万吨,主要是港口库存的补充。

作者预测上述情况在不久的将来可能会发生变化,长期期货市场占主导地位的情况将转变为多空交织的动荡局面。一方面,尽管非主流矿山的开工率和矿山的开工率有所回升,但形成稳定的供应却更加困难。由于价格波动,供应随时可能改变。供应急剧反弹的可能性不大。港口库存仍在下降,尚未对铁矿石价格构成压力。另一方面,从总体供求的角度来看,根据上述1-5月国内铁矿石供应量5.2亿吨的数据,可以计算出生铁产量从3.1亿吨到3.2亿吨吨,而同期实际生铁。产量为2.97亿吨,铁矿石供应仍略有过剩。铁矿石价格没有高水平操作的基础。此外,前期的有利铁矿石市场已经枯竭,价格转弱的可能性更大。

钢价可能继续下降

如果铁矿石的供应仅存在缺口,那么随着钢铁的过剩,钢铁厂的利润将被压缩,对铁矿石的需求将减少。同时,钢价应受到铁矿石价格上涨的支撑。但是,事实并非如此。

随着2014年房地产市场的低迷以及中国经济环境的转变,作者认为钢铁需求高峰可能已经到来。 2015年1月至5月,中国生铁产量为2.9亿吨,同比下降2.4%。粗钢产量为3.4亿吨,同比下降1.6%。作者认为,这一结果是由于需求下降的钢厂利润下降而引起的,预计产量下降的趋势将继续并成为常态。

自今年年初以来,钢铁社会库存已从高位下降,但去库存缓慢。在过去的几年中,2月底和3月初是钢铁社会的高潮,4月和5月急剧下降,直到年底。根据行业组织的社会库存数据,3月6日出现了2015年钢铁社会库存的最高点,为1612.6万吨,比2014年的最高水平(2073.5万吨)减少了22.2%。但是,2015年4月和5月的库存分别减少了16.26万吨和161万吨,低于2014年同期的263万吨和252万吨。钢铁社会库存仅比去年同期下降4.5%。钢铁厂的库存积压更为严重,库存最高水平高于去年,去库存速度也较慢。用这两者的总量来重新估算中国的钢铁供需情况,估计2015年4月和2015年5月的实际库存量将分别减少650万吨和644万吨。预计2014年将分别减少1268万吨和1102万吨。与2013年的842万吨和802万吨的估计值相比,库存放缓的速度较慢。

可以看出,钢铁供应严重过剩。据估计,2015年将有2400万吨的钢铁过剩,而且过量的钢铁将不会随着时间的流逝而分配,并且在淡季将更为严重。

螺纹钢的主要下游产业是房地产业。当前,房地产行业仍在进行去库存化。虽然最近商品房销售有所改善,但1-5月新开工住房面积为10,000平方米,同比下降16%;已购买土地面积为7650万平方米,同比下降31%。由于资金和市场前景等问题,开发商对土地收购的热情并未显着提高。随着人口结构的变化和三线城市的净流出,预计未来中国的建筑用钢总体需求不会显着增长,但转折点是否仍处于最前沿。

在淡季现货市场上,钢铁过剩的状况将尤为严重。在钢铁价格被迫下跌之后,钢厂的压力将进一步增加。只有钢铁厂将看到大幅减少或退出,钢铁价格的下降趋势将被逆转。因此,在此之前,钢价将继续下跌,至少将维持疲软的运营状况。

当前的价格差异是钢铁公司做空的好机会

近期市场观察发现,近期螺纹钢期货和现货有明显的区别。就现货而言,钢厂资金紧缺,尽管账面亏损,但并未停止。 6月初,钢铁厂的库存再次被积压。 6月和7月,螺纹钢需求淡季。因此,螺纹钢现货价格将继续下跌。根据铁矿石和螺纹钢的实际价格,一些钢厂生产的每吨螺纹钢损失约100元。据了解,目前,钢厂的盈利能力进一步收窄,只有28.22%的钢厂仍能盈利。预计短期内螺纹钢现货价格仍将触底。

期货趋势不同。 5月,M2(广义货币)开始反弹,宏观面有所改善,投机资金随股市而移动。价格低廉的螺纹钢期货势必会引起资本关注,并不排除大笔资金进入螺纹钢期货市场的可能性。螺纹钢主要合同目前在RB1510合同中,与现货分开三个半月,螺纹钢生产只能在3个月内交付。如果市场对6月和7月的淡季有期望,那么现货就很弱。也会使期货走弱。也就是说,短期而言,RB1510合约完全不在现货市场和稳定市场之外,短期基础可能无法修复。多头完全可以预期需求将在8月份回暖,并且现货将跟随上涨的市场。对于当前困难的螺纹钢生产商而言,当前的螺纹钢期货价格高于现货价格是生存的唯一且最佳机会。建议钢铁公司在关注原材料成本的同时做空期货螺纹钢市场。

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