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螺纹钢开启台阶式下跌行情


日期:2019-11-25     阅读:1494     

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我们对螺纹钢价格的后期趋势并不乐观,并认为最近的下跌仅仅是开始。当然,价格下跌不是一次性的举动,它还会经历反弹。但是,一般的经营思路主要是基于反弹销售或空头头寸。

季节性需求结束

去年12月,螺纹钢的价格开始了,但在一定程度的下跌之后下跌了。主要原因是带钢压力较高,南方需求较早开始,导致螺纹钢市场供需错位。今年3月,由于环保政策的影响,北方地区的供需下降,但需求下降幅度更大,导致螺纹钢价格小幅下跌。 3月12日之后,环保政策放松,北方的需求季节性恢复,供应逐渐释放。应该说这是供需真正竞争的时候。但是,从现货市场和期货市场的反应来看,价格的需求释放太弱,时间太短,表明需求的季节性回升有限,供应增量较大。至此,季节性需求对螺纹钢价格的影响已经结束。

房地产需求周期性下降

去年4月,房地产销售面积的增长率开始下降。截止到今年2月,它已经连续三个季度减少了,并且基本上可以确定销售区域的增长率达到峰值。去年5月,全国住房繁荣指数也开始下降。截至今年2月,同样连续三个季度下降,可以肯定的是,全国住房繁荣指数达到了顶峰。这两个指标的峰值表明房地产的上升周期已变成下降周期。

对螺纹钢码头的需求是最大的房地产开发投资,而新建筑面积比房地产周期落后6-8个月。换句话说,以上两个指标在去年10月至12月达到峰值。目前,房地产开发投资和新建筑面积的增长率连续四个月下降,这从侧面证实了上述观点。房地产需求的周期性下降导致螺纹钢价格承压。

基础设施需求低于预期

去年,铁路投资为7748亿元,增长速度仅为0.23%,这主要是由于11月至12月投资急剧下降。今年,政府的铁路投资目标为8000亿元,高于去年,但增速仅为3.25%,与我们预期的增速适度一致。因此,我们认为“对基础设施的需求是稳定的”,并且在拉动螺纹钢码头的需求方面是稳定的。

出口需求减少

自2014年以来,钢铁出口份额(2913,-85.00,-2.84%)继续增加。去年,出口占总产量的近10%。这是需求方的重要组成部分。但是,由于国内钢材价格飞涨,国内产品失去了价格优势,市场竞争力减弱。例如,3月24日,国内螺纹钢现货价格相当于533美元/吨,而土耳其出口离岸价低于440美元/吨,价差接近100美元/吨。这也可以从我们从微观研究中学到的情况得到证实:唐山地区的许多出口加工商在六个月内的订单为零;华东地区的大型贸易商在不久的将来几乎没有出口订单。

单产提高

螺纹钢产量增加体现在三个方面。

首先,高炉的开工率有所回升。尽管受到环境保护政策的干扰,钢厂的利润提高后,高炉开工率仍从年初的72.24%缓慢回升至76.52%,仍远未达到去年的81%的高点,两届会议结束时,高炉开工率随着进一步提高,预计在后期将攀升至80%。

第二,重新生产钢筋的钢筋。由于螺纹钢的最佳利润,钢厂正在积极恢复螺纹钢轧制线。目前,全国螺纹钢生产商的产能利用率从2月份的51.4%反弹至63.5%,2016年的平均值为68%。以当前的利润水平,产能利用率仍然有提高的空间和动力。

第三是废料比例的增加。带钢清洗后,废钢价格急剧下跌,钢厂使用废钢来降低成本并增加产量。在转炉中添加的废料比例具有过程上限(约20%)。据了解,华东地区一些钢厂使用的钢材比例已接近极限。但是,北方钢厂对废钢的使用仍有进一步增加的空间。此外,在钢坯方面,原先预计要出口的钢坯将转为国内销售,因此钢坯供应也在自我调节过程中。

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